Valutazione Of Stock Option Metodo

Come scegliere il miglior metodo di valutazione delle scorte Quando si cerca di capire quale metodo di valutazione da utilizzare per valutare un titolo per la prima volta, la maggior parte degli investitori scopriranno rapidamente il numero enorme di tecniche di valutazione a loro disposizione oggi. Ci sono semplici da usare quelli, come il metodo comparables, e ci sono i metodi più coinvolti, come il modello di flusso di cassa. Quale si dovrebbe usare Purtroppo, non esiste un metodo che è più adatto per ogni situazione. Ogni azione è diverso, e ogni settore industriale ha proprietà uniche che possono richiedere diversi approcci valutativi. La buona notizia è che questo articolo tenterà di spiegare i casi generali di quando utilizzare la maggior parte dei metodi di valutazione. (Maggiori diversi strumenti che i professionisti usano per prevedere dove i mercati si stanno dirigendo Scopri Rilevamento forza di mercato..) Esercitazione: Nozioni di base della due categorie di valutazione metodi di modelli valutativi in ​​genere rientrano in due categorie principali: modelli di valutazione assoluti che relativi. modelli di valutazione assoluti tentativo di trovare il valore intrinseco vero o di un investimento basata solo sui fondamentali. Guardando i fondamentali significa semplicemente che ci si concentrerà solo sulle cose come dividendi. flussi di cassa e il tasso di crescita per una singola azienda, e non preoccuparsi di eventuali altre società. modelli di valutazione che rientrano in questa categoria includono il dividend discount model. discounted cash flow. modelli di reddito residuo e modelli di portafoglio. A differenza di modelli di valutazione assoluti, modelli di valutazione relativi funzionano confrontando la società in questione ad altre società simili. Questi metodi comportano generalmente calcolo multipli o rapporti, come ad esempio il multiplo prezzo-utili, e confrontandole con i multipli di altre aziende comparabili. Per esempio, se il PE della società che sta tentando di valore è inferiore al multiplo PE di un'azienda analoga, essa non può dirsi relativamente sottovalutati. In generale, questo tipo di valutazione è molto più facile e veloce da fare che i metodi di valutazione assoluta, che è il motivo per cui molti investitori e gli analisti iniziano la loro analisi con questo metodo. Diamo un'occhiata ad alcuni dei metodi di valutazione più popolari disponibili per gli investitori, e vedere quando è opportuno utilizzare ogni modello. (Per la lettura correlate, vedere Le migliori cose da sapere per un colloquio Investment Banking.) Dividend Discount Model (DDM) Il dividend discount model (DDM) è uno dei più fondamentali dei modelli di valutazione assoluti. Il modello di dividendo calcola il vero valore di una società basata sui dividendi l'impresa paga dei suoi azionisti. La giustificazione per l'utilizzo di dividendi per valutare una società è che i dividendi rappresentano i flussi di cassa attuali che vanno al socio. valorizzando così il valore attuale di questi flussi di cassa dovrebbe dare un valore per quanto le quote dovrebbe essere la pena. Quindi, la prima cosa che si dovrebbe verificare se si desidera utilizzare questo metodo è che se l'azienda in realtà paga un dividendo. In secondo luogo, non è sufficiente per l'azienda di appena un dividendo in pagamento il dividendo dovrebbe essere stabile e prevedibile. Le aziende che pagano dividendi stabili e prevedibili sono in genere maturi blue chip in settori maturi e ben sviluppati. Questo tipo di aziende sono spesso più adatti per questo tipo di metodo di valutazione. Per esempio, dare un'occhiata a dei dividendi e degli utili di società XYZ qui sotto e vedere se si pensa che il modello di DDM sarebbe opportuno per questa azienda: In questa istantanea, l'azienda ha prodotto l'aumento positivo cash flow operativo. che è buono. Ma si può vedere dall'alto livello degli investimenti che la società sta ancora investendo molto del suo denaro indietro nel business per crescere. Ciò si traduce in free cash flow negativo per quattro dei sei anni, e renderebbe estremamente difficile o impossibile prevedere i flussi di cassa per i prossimi cinque-dieci anni. Quindi, al fine di utilizzare il modello DCF nel modo più efficace, la società target dovrebbe generalmente avere flussi di cassa liberi stabili, positivi e prevedibili. Le aziende che hanno i flussi di cassa ideali adatti per il modello DCF sono in genere le aziende mature che hanno superato le fasi di crescita. (Per ulteriori informazioni su questo metodo, vedere fare il punto della Discounted Cash Flow). Metodo Comparables L'ultimo metodo ben guardare è una sorta di catch-all metodo che può essere utilizzato se non si riesce a valorizzare l'azienda utilizzando uno qualsiasi degli altri modelli, o se non vuole semplicemente trascorrere il tempo sgranocchiando i numeri. Il tentativo metodo di doesnt di trovare un valore intrinseco per lo stock come i due precedenti metodi di valutazione farlo confronta semplicemente i multipli scorte di prezzo di un punto di riferimento per determinare se il titolo è relativamente sottovalutato o sopravvalutato. Il razionale per questo si basa fuori della legge del prezzo unico. in cui si afferma che due attività simili dovrebbero vendere a prezzi simili. La natura intuitiva di questo metodo è una delle ragioni per cui è così popolare. Il motivo per cui esso può essere utilizzato in quasi tutte le circostanze è dovuto al gran numero di multipli che possono essere utilizzati, come ad esempio le vendite del prezzo-to-prezzo-utili (PE), il prezzo-per-book (PB), (PS), il prezzo-to-cash flow (PCF), e molti altri. Di questi rapporti, però, il rapporto PE è quello più comunemente usato perché si concentra sui guadagni della società, che è uno dei driver principali di un valore di investimenti. Quando si può usare il multiplo PE per un confronto È generalmente possibile utilizzarlo se la società è quotata in borsa perché è necessario il prezzo del titolo ed è necessario conoscere i guadagni della società. In secondo luogo, la società dovrebbe essere generando guadagni positivi perché un confronto utilizzando un multiplo PE negativo non avrebbe senso. E, infine, la qualità degli utili deve essere forte. Cioè, i guadagni non dovrebbe essere troppo volatile e le pratiche contabili utilizzate dal management non dovrebbe distorcere i guadagni segnalati drasticamente. (Le aziende possono manipolare i loro numeri, quindi è necessario imparare a determinare la precisione del EPS. Leggi Come valutare la qualità della EPS.) Queste sono appena alcuni dei criteri principali investitori dovrebbero guardare al momento di scegliere quale rapporto o multipli da usare . Se il multiplo PE non può essere utilizzato, semplicemente guardare utilizzando un rapporto differente come il multiplo prezzo-vendita. La Linea Nessuno metodo di valutazione di fondo è perfetto per ogni situazione, ma conoscendo le caratteristiche della società, è possibile selezionare un metodo di valutazione che meglio si adatta alla situazione. Inoltre, gli investitori non sono limitati a solo utilizzando un metodo. Spesso, gli investitori eseguire diverse valutazioni per creare una gamma di possibili valori o media di tutte le valutazioni in una sola. L'articolo 50 è una clausola di negoziazione e di regolamento nel trattato UE che delinea i passi da compiere per qualsiasi paese che. Un offerta iniziale su un fallito company039s beni da un acquirente interessato scelto dalla società fallita. Da un pool di offerenti. Beta è una misura della volatilità o rischio sistematico, di sicurezza o di un portafoglio rispetto al mercato nel suo complesso. Un tipo di imposta riscossa sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La norma richiede that. Stock Opzione di valutazione Come trovare il valore delle stock option dei dipendenti. Conoscendo il valore dei piani di stock option in grado di valutare il pacchetto di compensazione e prendere decisioni su come gestire le stock option. Capire Value Option Come spiegato più ampiamente nel nostro libro in considerazione le opzioni. il valore di una stock option ha due componenti. Una parte, chiamato valore intrinseco. misure il profitto di carta (se presente) i thats costruito nel al momento abbiamo determinano il valore. Ad esempio, se la vostra opzione ti dà il diritto di acquistare azioni a 10 dollari per azione e il titolo è scambiato a 12, l'opzione ha un valore intrinseco del 2 per azione. L'opzione ha un valore aggiunto in base al potenziale per una maggiore profitto se si continua a tenere l'opzione. Questa parte del valore varia a seconda della quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione (tra gli altri fattori), quindi la sua chiamato il valore temporale dell'opzione. Il valore di un'azione opzione è la somma del suo valore intrinseco e il valore temporale. La sua importante capire che il valore opzione non è una previsione, o anche una stima del probabile esito di continuare a tenere un'opzione. L'opzione può avere un valore di 5 dollari per azione, ma finiscono per produrre un profitto di 25 dollari per azione o nessun profitto a tutti. Il valore dell'opzione è un'informazione utile, ma pretende molto predire il futuro. Valore oggettivo e soggettivo In teoria, siamo in grado di determinare il valore dell'opzione oggettivamente utilizzando formule o procedure complicate. In pratica, il valore che conta per le persone che detengono stock option dei dipendenti è il valore soggettivo dell'opzione: il valore dell'opzione a voi. Ecco perché vi consiglio un approccio semplificato per la determinazione del valore di un'opzione dipendenti. Per prima cosa, se la data di scadenza delle opzioni è più di cinque anni di distanza, mi avrebbe determinato il valore come se scade in cinque anni. Le probabilità sono piuttosto buone che si voleva ottenere il beneficio completo di un periodo di tempo più lungo. Inoltre, ho ignorare qualsiasi valore aggiunto prodotto da elevata volatilità. Quello è un modo per misurare quanto il magazzino zig-zag su e giù. In teoria, la volatilità più elevata significa più alto valore di opzione, ma in pratica si espone a un sacco di rischio, e questo è un fattore negativo che annulla il valore più alto, a mio parere. Ai fini della pianificazione, ho quasi sempre determinare il valore delle stock option dei dipendenti, come se il titolo ha una moderata volatilità, anche se la volatilità attuale produce un valore teorico più elevato. Valutazione Scorciatoie Queste osservazioni su valore soggettivo ci permettono di utilizzare alcune scorciatoie. Il più semplice è per le opzioni nuovo di zecca che hanno una durata di cinque o più anni. L'opzione doesnt ha ancora nessun valore intrinseco in quanto il prezzo di esercizio è lo stesso che il valore di mercato del titolo. Se ignoriamo ulteriore tempo oltre i cinque anni, e anche ignorare il valore di elevata volatilità, l'opzione di nuova emissione di solito ha un valore vicino al 30 del valore del titolo. Esempio: Si riceve un opzione per l'acquisto di 800 parti di azioni a 25 dollari per azione. Il valore complessivo delle azioni è di 20.000, in modo che il valore dell'opzione è di circa 6.000. Ricorda, il valore teorico dell'opzione può essere un po 'più alto, ma 6000 è una cifra ragionevole per il valore dell'opzione a voi. Se youve tenuto l'opzione per un po 'e il prezzo delle azioni è salito, è necessario un metodo leggermente più complicato per determinare il valore delle opzioni. La formula quotofficialquot è veramente da capogiro, ma la seguente procedura fornisce una stima ragionevole: Sottrarre il prezzo di esercizio delle stock option dal valore corrente del titolo per determinare il valore intrinseco dell'opzione. Moltiplicare il prezzo di esercizio delle stock option da 25, per ottenere una stima del valore temporale di cinque anni. Ridurre il numero proporzionalmente se l'opzione scade in meno di cinque anni. Aggiungere il valore intrinseco e il valore del tempo per ottenere il valore totale delle stock option. Esempio: L'opzione consente di acquistare azioni a 10 dollari per azione. Lo stock è attualmente scambiato a 16, e l'opzione scadrà in quattro anni. Il valore intrinseco è di 6 euro per azione. Il valore del tempo di cinque anni sarebbe 2,50 (25 del prezzo di 10,00 esercizio), ma di ridurre il numero di un quinto perché l'opzione scadrà in quattro anni. Per questa opzione, il valore intrinseco è 6,00 per azione e il valore del tempo è di circa 2,00 dollari per azione. Il valore complessivo delle opzioni a questo punto nel tempo è di circa 8,00 dollari per azione. Verificare il lavoro: il valore del tempo di una stock option è sempre da qualche parte tra lo zero e il prezzo di esercizio dell'opzione. Un numero al di fuori di tale intervallo indica un errore. Probabilmente non sarà in grado di fare questo calcolo nella tua testa, ma la sua piuttosto facile con una calcolatrice, e questo è più di quanto possiamo dire per la formula di Black-Scholes. Tenete a mente che in questo caso sono stati ignorando il valore aggiunto di elevata volatilità, in modo che il valore teorico del diritto di opzione può essere superiore al numero calcolato utilizzando questa procedura semplificata. I dividendi riducono il valore delle stock option, in quanto titolari di opzione non ricevono dividendi fino a dopo l'esercizio dell'opzione e detengono le quote. Se la vostra azienda paga i dividendi, ha senso per ridurre i valori calcolati con i metodi di collegamento di cui sopra. Hai bisogno di un calcolatore online Ci sono una serie di stock option calcolatori di valore su Internet. Alcuni sono non va bene a tutti, ma alcuni sono eccellente e gratuito. Il mio preferito è offerto da IVolatility. Leggi la nostra spiegazione, poi andare a questa pagina e cercare un link al loro Calcolatrice di base. Inizia inserendo il simbolo per il tuo magazzino companys nella casella per quotsymbol. quot Ad esempio, se si lavora per Intel, inserire INTC. Ignorare la casella per quotstylequot perché quella materia doesnt per questo tipo di opzione. Il prossimo scatola è per quotprice, quot e dovrebbe già avere un prezzo di recente per il vostro companys magazzino. Si può lasciare da solo, o cambiarlo se si desidera vedere il valore dell'opzione quando il prezzo dell'azione è superiore o inferiore. La prossima scatola è per quotstrike, quot che significa che il prezzo di esercizio del vostro stock option. Inserire il numero e la data di saltare quotexpiration, quot perché si sta andando per inserire il numero di giorni per la scadenza, invece. Non preoccuparti calcolare il numero esatto di giorni solo a capire gli anni o mesi e moltiplicare per 365 o 30. La scatola seguente è per la volatilità, e se hai inserito una buona scorta simbolo, il numero è già lì. Come interessante è che se il numero è 30 o meno, basta accettarlo e andare avanti. Se la sua superiore a 30, Id essere incline a sconto a 30 nella maggior parte dei casi, perché le opzioni che si espongono a un sacco di rischio. È possibile accettare o modificare i valori della calcolatrice offre per tasso di interesse e dividendi. Normalmente non vi è alcuna ragione per cambiare queste voci. Stampa quotcalculatequot e dopo un momento youll vedono il valore dell'opzione (e un sacco di altre cose che saranno letteralmente greco a voi). Si noti che questa calcolatrice dà il valore totale del vostro stock option. Se la vostra opzione è quotin il moneyquot (che significa il titolo è scambiato a un prezzo superiore al prezzo di esercizio dell'opzione), parte del valore è il valore intrinseco e parte è il valore del tempo. Sottrarre il prezzo di esercizio dell'opzione dal prezzo di negoziazione del titolo per ottenere il valore intrinseco. Poi si può sottrarre il valore intrinseco del valore complessivo di imparare il valore del tuo magazzino option. How avvio di Valutazione Funziona 8211 Infografica Come si misura il valore di una società particolare, una società che è stato avviato un mese fa 8211 come si fa determinare la valutazione di avvio che è la domanda vi verrà chiesto se stessi quando si guarda per i soldi per la vostra azienda. Creare una timeline infografica come questo su Adioma Let8217s stabiliscono le basi. Valutazione è semplicemente il valore di un'azienda. Ci sono persone che fanno una carriera di valutazioni sporgenti. Poiché la maggior parte del tempo si sta valorizzando qualcosa che può o non può accadere in futuro, c'è un sacco di spazio per ipotesi e congetture istruite. Perché valutazione avvio questioni materia di valutazione per gli imprenditori perché determina la quota della società che devono dare via ad un investitore in cambio di denaro. Nella fase iniziale del valore della società è vicino a zero, ma la valutazione deve essere molto superiore a quella. Perché Let8217s dicono siete alla ricerca di un investimento di semi di circa 100, 000 in cambio di circa 10 della vostra azienda. affare tipica. La vostra valutazione pre-money sarà di 1 milione. Questo, tuttavia, non significa che la vostra azienda vale 1 milione di ora. Probabilmente non poteva venderlo per tale importo. Valutazione nelle fasi iniziali è molto circa il potenziale di crescita, in contrasto con il valore attuale. Come si fa a calcolare la tua valutazione nelle fasi iniziali capire quanti soldi hai bisogno di crescere ad un punto in cui si mostrerà una crescita significativa ed aumentare il prossimo round di investimento. Let8217s dicono che il numero è 100.000, per durare 18 mesi. Il tuo investitore non ha un sacco di interesse a negoziare giù da questo numero. Perché, perché avete dimostrato che questo è l'importo minimo necessario per far crescere alla fase successiva. Se si don8217t ottenere il denaro, si won8217t crescere 8211, che non è nell'interesse investor8217s. Così let8217s dicono che il valore della partecipazione viene impostato. Ora abbiamo bisogno di capire come gran parte della società per dare all'investitore. Non potrebbe essere qualcosa di più di 50 perché che vi lascerà, il fondatore, con scarso incentivo a lavorare sodo. Inoltre, non poteva essere 40 perché che lascerà ben poco capitale per gli investitori nel prossimo turno. 30 sarebbe ragionevole se si stanno ottenendo un grande pezzo di denaro seme. In questo caso siete alla ricerca di solo 100, 000, una quantità relativamente piccola. Quindi è probabile che dare via 5-20 della società, a seconda della valutazione. Come si vede, 100.000 è scolpito nella pietra. 5-20 equità è impostato anche. Che mette la valutazione (pre-money) da qualche parte tra 500.000 (se si dà via 20 della società per 100.000) e 2 milioni (se si dà via 5 della società per 100.000). Dove in tale intervallo sarà 1.che dipenderà da come altri investitori apprezzano aziende simili. 2. Come ben si può convincere l'investitore che davvero crescerà in fretta. Come determinare Valutazione Seed fase di valutazione nella fase iniziale è comunemente descritta come arte 8220an piuttosto che una scienza, 8221, che non è utile. Let8217s rendono più come una scienza. Let8217s vedere quali fattori di valutazione influenza. Trazione. Di tutte le cose che si potrebbe mostrare un investitore, la trazione è il numero uno cosa che li convincerà. Il punto di un'esistenza company8217s è quello di ottenere gli utenti, e se l'investitore vede gli utenti 8211 la prova è nel pudding. Così, il numero di utenti Se tutte le altre cose non stanno andando a tuo favore, ma si hanno 100.000 utenti, si dispone di un buon tiro a sensibilizzare 1M (che sta assumendo che li avete ottenuto in circa 6-8 mesi). Il più veloce si li ottiene, più valgono. Reputazione. C'è il tipo di reputazione che uno come Jeff Bezos ha che giustificherebbe una valutazione alta, non importa quale sia il suo prossimo idea è. Gli imprenditori con le uscite precedenti, in generale, tendono anche ad ottenere valutazioni più elevate. Ma alcune persone hanno ricevuto un finanziamento senza trazione e senza un significativo successo prima. Due esempi vengono in mente. Kevin Systrom, fondatore di Instagram, ha sollevato il suo primo 500k in un rotondo seme basato su un prototipo, al momento chiamato Brnb. Kevin ha lavorato a Google per due anni, ma a parte che non aveva grande successo imprenditoriale. Stessa storia con Pinterest fondatore Ben Silbermann. Nei loro casi, le rispettive VC hanno detto che hanno seguito la loro intuizione. Come inutile una metodologia così com'è, se si può imparare a proiettare l'immagine della persona che ottiene fatto, la mancanza di trazione e la reputazione non vi impedirà di raccolta di fondi ad una valutazione alta. Ricavi. I ricavi sono più importanti per le start-up B-to-B di start-up di consumo. I ricavi rendere l'azienda più facile da valore. Per start-up di consumo che hanno un reddito potrebbe abbassare la valutazione, anche se temporaneamente. C'è una buona ragione per questo. Se si carica gli utenti, si sta andando a crescere più lentamente. Crescita lenta significa meno soldi per un periodo di tempo più lungo. valutazione più bassa. Questo potrebbe sembrare contro-intuitivo perché l'esistenza di entrate significa che l'avvio è più vicino alla realtà fare soldi. Ma l'avvio non sono solo di fare soldi, si tratta di rapida crescita, mentre a fare soldi. Se la crescita non è veloce, allora siamo di fronte a un business tradizionale per fare soldi. Gli ultimi due non vi darà una valutazione automaticamente alto, ma che vi aiuterà. Canale di distribuzione: Anche se il vostro prodotto potrebbe essere in fase molto precoce, si potrebbe già avere un canale di distribuzione per esso. Ad esempio, si potrebbe avere venduto tappeti porta a porta in un quartiere dove quasi tutti i residenti lavora in una ditta VC. Ora avete un canale di distribuzione mira VC. Oppure, si potrebbe avere una pagina di Facebook di foto di gatti con 12 milioni di calibro, ora che la pagina potrebbe diventare un canale di distribuzione per il vostro gatto prodotto alimentare. Hotness dell'industria. Gli investitori viaggiano in confezioni. Se qualcosa è caldo, si può pagare un premio. Avete bisogno di una valutazione alta Non necessariamente. Quando si ottiene una stima alta per il vostro turno di semi, per il prossimo turno è necessario un valutazione più alta. Ciò significa che è necessario crescere molto tra i due turni. Una regola un pollice sarebbe che entro 18 mesi è necessario mostrare che è cresciuto di dieci volte. Se si don8217t o sollevare un giro 8220down, 8221 se qualcuno vuole mettere più soldi in un business a crescita lenta, di solito a condizioni molto sfavorevoli, o si esegue fuori di denaro contante. Si tratta di due strategie. Uno è, andare grande o andare a casa. Sollevare il più possibile con la massima valutazione possibile, spendere tutti i soldi in fretta di crescere più velocemente possibile. Se funziona si ottiene una stima molto più alta nel prossimo turno, così in alto nel fatto che il vostro turno seme può pagare per se stessa. Se un avvio più lento crescita sperimenterà 55 diluizione, la crescita più rapida di avvio sarà diluito solo 30. Quindi ti sei salvato il 25 che hai speso a tutto tondo seme. In sostanza, hai soldi e consigli investitore gratuito. Sollevare, come si va. Sollevare solo ciò che è assolutamente necessario. Spendere il meno possibile. Obiettivo per un tasso di crescita costante. Non c'è niente di sbagliato con costante crescita la vostra partenza, e quindi la vostra valutazione alzando costantemente. Non si potrebbe ottenere nelle notizie, ma si alzerà il vostro prossimo turno. La metrica principale qui è la crescita. Quanto sei cresciuto negli ultimi 18 mesi la crescita significa trazione. Potrebbe anche significare entrate. Di solito, le entrate non cresce se la base di utenti non cresce (in quanto c'è solo così tanto si può caricare i vostri clienti esistenti prima di colpire il limite). Gli investitori in questa fase determinano valutazione con il metodo dei multipli, chiamato anche il metodo paragonabile, ben descritto da Fred Wilson. L'idea è che ci sono aziende là fuori abbastanza simile al tuo. Dal momento che in questa fase si dispone già di un reddito, per ottenere la vostra stima tutto quello che dobbiamo fare è scoprire quante volte la valutazione è più grande di entrate 8211 o in altre parole, ciò che il multiplo è. Che più siamo in grado di ottenere da queste società comparabili. Una volta che otteniamo il multiplo, moltiplichiamo le entrate da essa, che produce la vostra valutazione. INVESTOR8217S prospettiva è importante capire che cosa l'investitore sta pensando come si stabiliscono sul tavolo tutto quello che avete ottenuto. Il primo punto penseranno è l'uscita 8211 quanto può questa azienda vendere per, diversi anni da oggi. Lo dico perché vendere le IPO sono molto rare ed è quasi impossibile prevedere quali le aziende. Let8217s essere molto ottimisti e dire che l'investitore pensa che, come Instagram, la vostra azienda sarà venduto per 1 miliardo. (Questo è solo un esempio. Quindi non farsi prendere nel modo in cui unrealisict che è. Questo è ancora possibile). Poi penseranno quanti soldi totale ci vorrà far crescere l'azienda, fino al punto che qualcuno lo comprerà per 1 miliardo. Nel caso in cui Instagram8217s hanno ricevuto un totale di 56 milioni di finanziamenti. Questo ci aiuta a capire quanto l'investitore farà alla fine. 1 miliardo 8211 56 940 milioni Questo è quanto valore l'azienda ha creato. Let8217s scontato che se ci fossero debiti, sono stati già dedotti, ed i costi operativi sono presi pure. Quindi, tutte le persone coinvolte in Instagram collettivamente reso 940 milioni il giorno di Facebook li ha comprati. In seguito, l'investitore a capire qual è la percentuale di che lei possiede. Se lei ha finanziato Instagram in fase di seed, let8217s dicono 20. (Il pezzo complicato qui è che probabilmente ha ottenuto azioni privilegiate, che significa semplicemente si ottiene il denaro prima di tutti gli altri. Inoltre, ci sarebbe stato una nota convertibile come parte del finanziamenti, che le ha dato la possibilità di acquistare azioni in seguito a un prezzo stabilito, chiamato 8220cap8221.) in sostanza, tutte queste sono solo misure anti-diluizione. L'investitore che ha finanziato voi presto non vuole farsi diluire troppo dai venture capitalist che verranno in seguito e acquistare 33 della vostra azienda. That8217s tutto ciò che è. Let8217s assumono, alla fine, come in Come avvio di finanziamento Works, l'angelo viene diluita a 4. 4 di 940 milioni è 37,6 milioni di. Let8217s dicono che questa è stata la nostra migliore delle ipotesi. 37,6 milioni è la più questo investitore pensa di poter rendere il vostro avvio. Se lei ha sollevato 3 milioni di dollari in cambio di 4 8211 che darebbe l'investitore a 10 volte ritorna, dieci volte il loro denaro. Ora stiamo parlando. Solo circa un terzo delle imprese di alto livello VC fanno quel tipo di ritorno. FA LA VALUTAZIONE veramente importante considerare due scenari 8211 Dropbox vs Instagram. Sia Dropbox e Instagram è iniziato come un one-man show. Entrambi di loro erano o sono valutati oltre 1 miliardo. Ma hanno iniziato con molto diverse valutazioni: Drew Houston è andato a Y-Combinator, dove ha ricevuto circa 20K in cambio di 5 di Dropbox. 400K di Valutazione (pre-money). Kevin Systrom è andato a Baseline Ventures e ha ricevuto 500k in cambio di circa 20 di Brbn (predecessore di Instagram). 2.5M di Valutazione. Perché erano le valutazioni in modo diverso e, cosa ancora più importante, cosa importava alla fine altre cose che influenzare la valutazione Opzione Pool. piscina opzione è niente di più di un semplice magazzino accantonato per i futuri dipendenti. Perché fare questo perché l'investitore e si vuole fare in modo che ci sia un incentivo sufficiente per attrarre talenti per la vostra partenza. Ma quanto si fa a mettere da parte Normalmente, la piscina opzione è da qualche parte tra 10-20. Più grande è la piscina opzione più bassa è la valutazione della vostra partenza. Perché Perché piscina opzione è il valore dei vostri futuri dipendenti, qualcosa che non avete ancora. Le opzioni sono impostati in modo che essi siano concessi a nessuno ancora. E dal momento che sono scavate della società, il valore del pool opzione è sostanzialmente dedotto dalla valutazione. Ecco come funziona. Let8217s dire la tua valutazione pre-money è 4M. Un milione è in arrivo in nuovi finanziamenti. valutazione denaro Post è ora 5M. Il VC ti dà una sheet8221 8220term 8211 che è solo un contratto che contiene le condizioni alle quali è concesso il denaro a voi, e che si può negoziare. Il term sheet afferma che il VC vuole una piscina di 15 opzione diluita nella valutazione pre-money. Ciò significa che abbiamo bisogno di prendere 15 dei 5 milioni (valutazione post-money), che è di 750, 000 e dedurre dalla valutazione pre-money (4 milioni meno 750.000). Ora la vera valutazione della nostra società è solo 3,25 milioni di. Scritto da Anna VitalThere sono due grandi approcci alla valutazione delle scorte. Uno è l'approccio rapporto basato e l'altro è l'approccio valore intrinseco. Ci occuperemo in entrambi questi in dettaglio più avanti, concentrandosi su un approccio valore intrinseco che si tende a favorire a Morningstar. Ma heres una breve panoramica per arrivare orientata. Se avete mai parlato di un rapporto del PE, youve valutati uno stock utilizzando l'approccio rapporto-based. rapporti di valutazione confrontare il valore di mercato companys con qualche aspetto finanziario delle sue prestazioni - guadagni, le vendite, il valore contabile, il flusso di cassa, e così via. L'approccio rapporto basato è il metodo più comunemente utilizzato per valutare le scorte, perché rapporti sono facili da calcolare e facilmente disponibili. Lo svantaggio è che dare un senso di rapporti di valutazione richiede un po 'di contesto. Un rapporto PE di 15 non significa un bel po 'se non si conosce anche il PE del mercato nel suo complesso, i PE dei concorrenti companys principali, i PE storici Companys, e informazioni simili. Un rapporto che sembra cielo-alto per una società potrebbe sembrare abbastanza ragionevole per un altro. L'altro approccio importante alla valutazione cerca di stimare quale uno stock dovrebbe intrinsecamente valere. Un scorte valore intrinseco si basa sulla proiezione dei flussi di cassa futuri borsa progetti insieme ad altri fattori, che ben si discuterà in Lezioni 403 e 404. È possibile confrontare questo valore intrinseco o fiera con un prezzo di mercato scorte per determinare se il titolo sembra underpriced, abbastanza valorizzata o troppo costoso. Il vantaggio di questo approccio è che il risultato è facile da capire e non richiede quanto più contesto rapporti di valutazione. Tuttavia, lo svantaggio principale è che la stima dei flussi di cassa futuri e venire con una stima di fair value richiede un sacco di tempo e fatica. Pensiamo che i vantaggi superano gli svantaggi quando questo tipo di valutazione viene fatto con attenzione. È per questo che costituisce la base di stime Morningstars fair value e classificazione a stelle. Imparare a investire come un professionista con Morningstar8217s cartelle di lavoro di investimento (John Wiley Sons amp, 2004, 2005), disponibile nelle librerie on-line.