Trading Strategie Positive Skew

SMONTAGGIO Asimmetria Quando i dati sono inclinato verso destra, la media e la mediana del set sono entrambi maggiori rispetto alla modalità. Inoltre, la media è superiore alla mediana nella maggioranza dei casi. Viceversa, quando i dati non è allineato a sinistra, la media e la mediana sono entrambi inferiori alla modalità. Inoltre, di norma, la media è inferiore alla mediana. Asimmetria si misura con l'uso di Pearsons primo coefficiente di asimmetria. Questa misura sottrae la mediana dalla modalità e quindi divide la differenza per la deviazione standard. Peterson seconda legge è talvolta usato, in cui la modalità viene sottratta dalla mediana, moltiplicato per tre e poi diviso per la deviazione standard. Asimmetria in Affari e finanza asimmetria è estremamente importante per la finanza e investire. La maggior parte delle serie di dati, tra cui i prezzi delle azioni e rendimenti delle attività, hanno o disallineamento positivo o negativo, piuttosto che seguire l'equilibrata distribuzione normale, che ha una asimmetria di zero. Con la comprensione che i dati modo è inclinata, un investitore può stimare meglio se una data futura punto di dati sarà più o meno la media. Più avanzati modelli di analisi economica studio dei dati per asimmetria e incorporare questo nei loro calcoli. rischio Skewness è il rischio che un modello assume una distribuzione normale dei dati, quando in realtà dati è inclinata a sinistra oa destra della media. Un esempio di asimmetria asimmetria è utilizzato dagli investitori ogni giorno. Anche gli investitori azionari casuali guardare il grafico di un prezzo scorte e cercare di effettuare investimenti in aziende che hanno una inclinazione positiva. L'idea è quella di investire in una società con una lunga coda, che nei mercati azionari è il prezzo di un'azione che è fortemente distorta positivamente, come Netflix o Microsoft. Tuttavia, quando l'asimmetria è combinato con scarsa capacità di giudizio, può avere effetti negativi. Ad esempio, prima della crisi finanziaria del 2008, il mercato era in piena espansione e che mostra asimmetria positiva. Molti investitori hanno acquistato sul mercato nel suo punto più alto nel 2007, solo per vederlo in maniera massiccia diminuzione nel 2008 e nel 2009. Poi, notando una inclinazione negativa, i partecipanti al mercato venduti in fondo del mercato, realizzando enorme volatilità losses. Option: Composizione verticale distorce e orizzontale distorce uno degli aspetti più interessanti di analisi volatilità è il fenomeno noto come skew prezzo. Quando i prezzi opzioni vengono utilizzate per calcolare la volatilità implicita (IV), che diventa evidente da uno sguardo a tutti i singoli colpi di opzione e livelli IV associati è che i livelli IV per ogni sciopero non sono sempre gli stessi - e che ci sono modelli a questo IV variabilità. Mentre si può avere visto IV valori per una particolare azione prima, questi di solito sono derivati ​​da una media (a volte ponderata) di tutti gli scioperi, o vicino ai colpi di denaro, o anche al-the-money scioperi del mese di trading più vicino. Come si prende uno sguardo più attento, tuttavia, che faremo qui, la variabilità del IV lungo la catena di esercizio dell'opzione rivelerà ciò che è noto come un skew IV. Ci sono due gruppi principali di disallineamenti - orizzontali e verticali. L'inclinazione verticale sarà guardato in un primo momento. In questo caso, il youll vedere come i cambiamenti di volatilità in base al prezzo d'esercizio. Allora ben controllare un esempio di inclinazione orizzontale, che è un disallineamento nel tempo (opzioni con diverse date di scadenza). Avanti e indietro distorce Ci sono due tipi principali di IV verticale distorce - avanti (positivo) o inversa (negativa). Le opzioni su indici di borsa (cioè OEX. SPX) hanno un IV inclinazione inversa permanente. Questo modello di variabilità IV è comune alla maggior parte degli indici di mercato azionario e molte delle azioni che compongono tali indici. Con un IV inclinazione verticale inverso, a discrezione inferiore colpisce IV è più alta e, a discrezione superiore colpisce IV è più bassa. Figura 12 presenta un esempio di una inclinazione inversa IV sulle SampP 500 opzioni call indice azionario. Generati utilizzando OptionVue 5 Opzioni software di analisi. Figura 12: Reverse IV skew su SampP 500 opzioni call indice. IV cade passando da basso a punti in più sulla catena prezzo di esercizio, come si è visto nel IV livelli evidenziati in giallo. La prima delle tre colonne di dati (accanto ai colpi) in Figura 12 contengono opzioni prezzi di mercato e la colonna di destra contiene premium tempo sulle opzioni. Le frecce indicano gli attacchi superiori e inferiori in entrambi i mesi di scadenza con livelli IV associati, che indica disallineamenti inversa verticali. È facile identificare l'inclinazione inversa verticale nella figura 12. Ad esempio, l'opzione call August 1440 ha un IV di 28.21 rispetto ad un IV inferiore sulla superiore August 1540 strike chiamata, che ha un IV di 23,6. Più basso le opzioni della catena di sciopero (se le chiamate o put), più alto è il IV sarà. Opzioni di settembre sono inclusi nella figura 12 e l'inclinazione è presente anche lì. Si noti che i livelli IV attraverso il tempo (agosto rispetto a settembre) non sono uguali a questi attacchi. Invece, le opzioni agosto mese anteriore hanno sviluppato un livello superiore di IV. Questo è noto come inclinazione orizzontale, che è discusso qui di seguito. Come si può vedere in figura 13, che contiene livelli di volatilità implicita sulle opzioni dell'indice SampP 500 magazzino put (per lo stesso giorno come in Figura 12), la IV agosto 1460 put sciopero è 26.9. Mentre ci si sposta lungo la catena di sciopero, tuttavia, IV sale a 37,6, come si è visto sullo sciopero 1.340 put. Questi livelli IV sono stati catturati alla chiusura delle contrattazioni a seguito di un forte calo nel SampP (-44 punti) il 9 agosto 2007. Mentre l'inclinazione è sempre lì, si può intensificare scende seguendo mercato. L'inclinazione in avanti o all'indietro esiste in gran parte in risposta alla possibilità di un crollo del mercato che non può essere catturato nei modelli di pricing standard. Cioè, il rischio ha un prezzo in opzioni di prendere in considerazione la possibilità, per quanto remota in qualsiasi punto nel tempo, di un grande declino del mercato. Generati utilizzando OptionVue 5 opzioni di software di analisi Figura 13: Reverse IV skew su SampP 500 opzioni put indice. IV cade passando da basso a punti in più sulla catena prezzo di esercizio, come si è visto nel IV livelli evidenziati in giallo. Generati utilizzando OptionVue 5 opzioni di software di analisi Figura 14. Forward (positivo) IV skew marzo opzioni call caffè. livelli IV salgono a punti in più sulla catena prezzo d'esercizio. Figura 14 presenta una inclinazione in avanti verticale marzo opzioni di caffè. Con un IV inclinazione verticale in avanti, a discrezione inferiore colpisce IV è più basso e più alto in opzione colpisce IV è più alto. Con le materie prime, il più alto IV sorge in genere su scioperi più elevati a causa del rischio percepito di una esplosione dei prezzi al rialzo derivante da una improvvisa interruzione delle forniture. I livelli IV potrebbero aumentare out-of-the-denaro chiama, per esempio, se vi è una crescente possibilità di un gelo che potrebbero interrompere la fornitura. Se l'evento non trasparire, i livelli IV potrebbero tornare rapidamente a livelli più normali. I disallineamenti identificati nelle figure 12 a 14 potrebbero essere meglio caratterizzati come smirks, ma è possibile trovare diversi modelli di variabilità. I modelli possono a volte assomigliare ad un sorriso, il che significa che i livelli IV in out-of-the-money put e call sono elevati rispetto al vicino o at-the-money opzioni. Questo potrebbe verificarsi prima di annunci di notizie aziendali o in attesa di notizie di una natura che probabilmente porterà a una grande mossa per uno stock. L'inclinazione inversa delle figure 12 e 13, invece, è sempre presente, anche se i livelli relativi e assoluti della IV sugli attacchi possono variare a seconda del livello di paura investitori nel mercato in qualsiasi momento. Inclina orizzontale Nella figura 15, una inclinazione orizzontale può essere visto su marzo opzioni call caffè. C'è una differenza tra i livelli 5 IV sulle opzioni call dicembre 155 e marzo 155 opzioni call, con il mese anteriore avere livelli più alti. In generale, è possibile per le opzioni in un mese di acquisire livelli IV elevati rispetto agli altri mesi, e, come materie prime, è vero per gli stock. Questo fenomeno è in gran parte determinata dalla attesi movimenti di prezzo che circondano un evento notizie imminente o, eventualmente, climatiche o di fornitura condizioni che possono influenzare il prezzo delle materie prime. Queste asimmetrie possono nascere e scomparire come l'evento notizie si avvicina e poi passa. Generati utilizzando OptionVue 5 opzioni di software di analisi Figura 15. Orizzontale IV skew marzo opzioni call caffè. IV per dicembre out-of-the-money opzioni call ha una skew avanti positivo. Le opzioni sono anche scambiate a livelli più alti IV rispetto ai loro omologhi in marzo (cioè 155 opzioni di chiamata). Conclusione In questo segmento del tutorial di volatilità, sono presentati diversi tipi di opzione IV disallineamenti. L'inclinazione inversa, skew avanti e inclinazione orizzontale. Questi sono i tipi più comuni di asimmetrie che si trovano nei mercati delle opzioni. La forma esatta può variare in ogni caso mondo reale, ma le strutture di base si ripeterà ancora e ancora. Le strategie possono essere applicati per identificare i disallineamenti che ottimizzano i prezzi IV e possibili cambiamenti nei prezzi di inclinazione che può verificarsi quando un rendimento di inclinazione, per pre-skew levels. Volatility Skew informazioni Pubblicato in il 19 Marzo 2013 - 13:45 da Lawrence G. McMillan l'inclinazione della volatilità termine si riferisce alla situazione in cui le singole opzioni su una particolare entità hanno diverse volatilità implicite che formano un modello. Il modello di solito prende una delle due forme: o gli scioperi superiori hanno le volatilità implicite superiori (una inclinazione in avanti o positivo) o gli attacchi inferiori hanno le volatilità implicite superiori (un rovescio o inclinazione negativa). La maggior parte del tempo, OEX, SPX e altre opzioni su indici hanno un ndash inclinazione negativa che è out-of-the-money mette sono molto più costosi di quelli out-of-the-money chiama. Il luogo più comune per trovare una inclinazione positiva è nei mercati a termine, in particolare i cereali (mais, frumento, o di soia) anche se altri, come caffè, zucchero, e così via normalmente hanno un disallineamento positivo. Vi è anche una inclinazione orizzontale: cioè, le opzioni a lungo termine in genere commercio con volatilità implicite inferiori rispetto fare le opzioni a breve termine. Questo particolare tipo di skew è solo un fatto di vita, che riflette la difficoltà di fare previsioni di volatilità a lungo termine. La teoria alla base di negoziazione l'inclinazione è che si stanno ottenendo un vantaggio teorico, sostanzialmente, l'acquisto e la vendita di opzioni sullo stesso soggetto (il sottostante), ma queste opzioni sono diverse proiezioni di volatilità per quel singolo sottostante. Ovviamente, tali volatilità devono poi convergere ndash una possibilità è, per definizione, costoso rispetto all'altro. Ci sono alcune sottigliezze nel questa teoria, ma l'idea generale è una valida. I commercianti che commerciano l'inclinazione in genere utilizzano un ndash di diffusione di acquistare le opzioni più economiche (bassa volatilità implicita) e la vendita dei costosi (maggiore volatilità implicita) quelli. Essi sono alla ricerca di volatilità implicite delle opzioni coinvolti nella diffusione a convergere in corrispondenza o prima della scadenza. Questo è del tutto possibile in un ndash di diffusione verticale in cui le opzioni scadono nello stesso mese. Anche se le opzioni reali volatilità implicite non convergono, devono farlo alla data di scadenza, mentre perdono il loro valore di tempo. Di qui spread toro, spread orso, si diffonde rapporto, e backspreads sono favoriti strategie. Più si dirà su di loro in un minuto. D'altra parte, l'inclinazione orizzontale non deve scomparire entro scadenza, poiché le opzioni dont scadono contemporaneamente. A volte, crocette calendario sono attratti da una inclinazione orizzontale molto distorta, ma ci sono altre cose che sono forse più importante di questa strategia. Per coloro che desiderano più di fondo e l'educazione sulla disallineamenti di volatilità e come il commercio di loro, vi consiglio di prendere in considerazione di prendere il nostro seminario opzione on-line in materia, Volatility Trading Part 2. Per chi cerca gli elenchi delle azioni e futures con opzioni inclinate, pubblichiamo questi dati giornalieri sulla Zona strategia. Quanto segue è un piccolo estratto di come i dati appare: Leggendo da sinistra a destra, il simbolo viene visualizzato (simboli indice cominciare, e simboli future con), seguito dal prezzo di chiusura, il volume 'opzione totale e il volume put scambiato. Poi viene mostrata la volatilità implicita composito. I due numeri successivi sono quelli importanti quanto identifica il skew volatilità, se esiste. In realtà, tutto in questa lista ha una sorta di inclinazione, in modo da poter assumere che esiste se in questo rapporto. In primo luogo vi è un numero chiamato Volatilità della volatilità implicita (VolofIV). Questo non è altro che la deviazione standard delle volatilità implicite su questa entità. Il numero accanto ad essa (inclinazione) normalizza il numero, dividendola dalla volatilità implicita composito. Il più grande di questi numeri, i più obliqui le opzioni sono. Il secondo numero (Skew) è probabilità quello più importante, dal momento che questo numero può essere confrontato con altre azioni, indici, e futures. E 'davvero la volatilità della volatilità implicita per tutte le singole opzioni di questa entità. Utilizzo dell'elenco Generalmente si vede che la lista è dominata da futures e opzioni su indici ndash in quanto hanno l'angolo di inclinazione più comuni. Di tanto in tanto alcune stock options saranno insinuarsi nella parte superiore della lista pure. Bisogna prima fare domande, come ad esempio Come è l'inclinazione distribuito E 'orizzontale Cioè, sono la negoziazione di opzioni a breve termine con un implieds molto più alti, e quindi le cose distorsivi Se è così, gli spread di calendario potrebbe essere la strategia preferita. D'altra parte, se l'inclinazione è verticale, si noterà le implieds sia uniformemente ottenere maggiore o minore, come si guardano le colpisce, leggendo dal più basso al più alto. Supponendo che si trovi una inclinazione che ti piace, il paragrafo successivo presenta le regole generali per lo scambio di esso. Supponendo che l'inclinazione è verticale, allora: se l'inclinazione è positiva e la volatilità implicita composito è in un basso percentile (se non comprendere tutti questi termini, vedere la nostra Volatilità Guida sui dati), considerare Mettere backspreads come una strategia Se l'inclinazione è negativo e la volatilità implicita composito è in un basso percentile, considerare backspreads chiamata come strategia. Se l'inclinazione è positiva e la volatilità implicita composito è in un elevato percentile, quindi considerare Call Ratio diffonde come strategia. Se l'inclinazione è negativo e la volatilità implicita composito è in un altissimo percentile, quindi prendere in considerazione il rapporto Put si diffonde come una strategia. Call e put spread rapporto coinvolgono opzioni nudi, e quindi avere il rischio teorico di grandi dimensioni o addirittura illimitata. In quanto tali, non sono adatti per tutti gli operatori. Assicuratevi di sapere cosa stai facendo prima di entrare in tali strategie. Backspreads, d'altra parte, hanno limitato ndash rischio, anche se si potrebbe perdere 100 del margine di mettere avanti. Un esempio tipico backspread, con XYZ a 100, potrebbe essere quella di acquistare 2 XYZ luglio 100 chiamate e vendere 1 XYZ Luglio 90 chiamata. Anche in questo caso, se sei del tutto incerti su questo concetto (negoziazione lo skew volatilità) o la sua attuazione attraverso le strategie di cui sopra, fare di più leggere o prendere il corso sull'argomento. La strategia è discusso a lungo in entrambe le opzioni di libri, come un investimento strategico e McMillan su Opzioni. Per volatilità candidati skew trading su una base quotidiana, iscriversi alla Strategist quotidiano.